الطفرة العقارية في دبي تتخطى انهيار الاسهم

واذا عدت الى نموذج الدورة الاقتصادية للاسواق الناشئة للدكتور مارك فابر الخبير الاستثماري الكبير وكاتب زاوية في موقع AME Info فان القطاع العقاري سيسجل تراجعاً حاداً بعد 12 الى 18 شهراً من صعود اسواق الاسهم الى ذروتها.

ولكن الامر مختلف في دبي، ففي المثال الكلاسيكي يؤدي انهيار الاسهم الى سحب السيولة من سوق ما، وبالتالي فان المستثمرين في الاسهم الذين تعرضوا للافلاس سيقومون ببيع عقاراتهم باسعار بخسة مما يؤدي الى انهيار السوق العقاري، هذا الامر لم يحدث في دبي، بل شاهدنا عكسه تماماً.

لقد ادى القانون العقاري في دبي الذي يسمح للاجانب بالتملك الكامل للعقارات في بعض المناطق في دبي الى ضخ المزيد من الاستثمارات في السوق العقاري مما شكل نوعاً من الضمانة من اي انعكاسات محتملة لانهيار الاسهم على القطاع العقاري.

وقد ساهمت السيولة الاستثنائية في الشرق الاوسط الناجمة عن ارتفاع اسعار النفط في انقاذ القطاع العقاري في دبي، وفي الوقت نفسه فان اسواق الاسهم كانت تنهار في كل العالم العربي منذ بداية 2006 تقريباً في حين بقي القطاع العقاري الخيار الاستثماري المفضل للكثير من المستثمرين.

ويبتسم الوكلاء العقاريون في دبي الآن، فالمشاريع مثل ابراج المكاتب في "ابراج بحيرات الجميرا" التي شهدت تباطؤاً في عملية البيع تلقى رواجاً كبيراً الآن، كما ان سوق اعادة البيع يشهد نمواً متسارعاً.

ولا يتباطأ المطورون العقاريون في اطلاق المزيد من المشاريع لتلبية الطلب المتنامي، وبعض هذه المشاريع اكثر طموحاً من المشاريع السابقة.

ويبقى السؤال الشائك يتمحور حول مدى القدرة على توفير المزيد من العقارات في السوق، وعند التجول في دبي تستطيع مشاهدة العدد الكبير من الابراج قيد الانشاء، ويطرح السؤال عن العدد المتوقع من الشقق والمكاتب ومراكز التسوق التي ستدخل السوق في اعوام 2007 و 2008 و 2009.

وما هو العدد من الوحدات السكنية الذي تستطيع مدينة بحجم دبي استيعابه؟ هنا تكمن المشكلة، ان دبي كمكان فريد مع تمتعها بقاعدة تجارية قوية امر لا جدال فيه، كما ان الماضي اثبت خطأ المشككين بقصة نجاح المدينة.

وكمثال على احباط دبي للمشككين بنجاح الامارة على المدى الطويل ما كتبه مايكل فيلد عن الشرق الاوسط في عام 1975 بعنوان "100 مليون دولار في اليوم" ان وفاة الشيخ راشد آل مكتوم ستفقد المدينة الكثير من ديناميتها.

وفي الواقع فان ابناء الشيخ راشد آل مكتوم اتبعوا وصية والدهم "قم بالبناء وسيأتون" بكثير من النجاح، ولكن ستبقى هناك الكثير من موجات الصعود والهبوط بالنسبة الى المستثمرين في ظل مثل هذه الرؤية، ولكن تخطي المرحلة قصيرة الاجل ضروري لاحراز التقدم على المدى الطويل.